Recentemente, o Itaú BBA apresentou uma atualização sobre a posição das ações da Magazine Luiza, considerando diversos fatores como os mais recentes resultados da varejista, as tendências macroeconômicas atuais e os detalhes sobre o custo de capital.
Preço-alvo e Expectativas de Valorização
O banco reajustou o preço-alvo das ações da Magazine Luiza. Anteriormente fixado em R$ 3,20, agora projeta-se R$ 3 por ação.
Essa revisão significa um potencial de crescimento de 16% com base no valor de fechamento da ação em 6 de setembro, que era de R$ 2,59.
Considerações Fiscais Importantes
A equipe de análise do Itaú BBA deu destaque a certos tópicos fiscais em seu modelo atual. Entre eles estão os juros sobre o patrimônio líquido e a isenção de imposto de renda voltada para subvenções a investimentos.
Ambos os assuntos estão em debate atualmente e podem sofrer mudanças em breve. Por isso, ao analisar as projeções, o banco preferiu desconsiderar possíveis impactos destes tópicos.
Magazine Luiza e o Mercado Online
Dentro do ambiente digital, o Magazine Luiza tem metas expressivas. As novas estimativas do BBA mostram que a varejista pode atingir um volume bruto de vendas (conhecido como GMV) de R$ 44,7 bilhões em 2023 e R$ 50,9 bilhões em 2024.
Essas projeções representam reduções de 6% e 7%, respectivamente, em relação às expectativas anteriores.
Desempenho em Lojas Físicas
Quando se trata do canal de vendas em lojas físicas, o Itaú BBA reajustou suas projeções em 7% para 2023 e 9% para 2024.
Isso reflete na expectativa de receita líquida, que agora é estimada em R$ 38,1 bilhões para 2023 e R$ 41,6 bilhões para 2024. Esta redefinição é um reflexo direto das observações do primeiro semestre de 2023, que não atenderam às expectativas.
Rentabilidade e Margens
Em relação à rentabilidade, o BBA recalculou os números. A margem Ebitda prevista para 2023 sofreu uma redução de 160 pontos-base, chegando a 5,5%. Para 2024, a queda foi de 110 pontos-base, resultando em 6,8%.
Essas revisões foram “impulsionadas, principalmente, por uma margem mais fraca do que a esperada durante o primeiro semestre de 2023, afetada por algumas mudanças fiscais (como a reintrodução da taxa DIFAL e mudanças na dinâmica de crédito de PIS/COFINS) e pressões de desalavancagem operacional”, conforme explicado pelos analistas.
Perspectivas Financeiras para 2023 e 2024
No cenário mais amplo, enquanto o BBA projeta um prejuízo líquido de R$ 672 milhões para a Magazine Luiza em 2023, existe uma projeção otimista para 2024.
Espera-se um lucro líquido de R$ 202 milhões. Sem considerar benefícios fiscais, o resultado líquido para 2024 seria de R$ 17 milhões negativos.
Posição do Itaú BBA sobre a Magazine Luiza
Os analistas do banco enfatizam que a Magazine Luiza continua em uma posição robusta no mercado, mas as tendências de curto prazo levaram a um ajuste nas projeções.
“Continuamos vendo a empresa bem posicionada para sustentar sua posição como um dos principais players do setor.
Reconhecemos que estas ações estão significativamente alavancadas pela descida das taxas de juro e poderiam beneficiar de uma potencial reavaliação no espaço do consumidor, mas ainda nos falta a garantia de avaliação necessária para nos deixarmos confortáveis com uma opção mais otimista”, concluiu o BBA.
