O relatório recentemente publicado pelo Citi fornece uma análise atualizada das construtoras brasileiras, focando particularmente no desenvolvimento do programa Minha Casa Minha Vida (MCMV). O banco observou uma performance robusta das construtoras focadas em habitação de baixa renda nas prévias operacionais do terceiro trimestre de 2023, resultando em um desempenho positivo em termos de velocidade de vendas e capacidade de precificação.
Cury: Uma Escolha Favorita com Potencial de Crescimento
O Citi destaca a Cury (CURY3) como sua principal recomendação no setor, classificando-a como uma opção de “compra”. A construtora, que tem uma presença significativa nos mercados de São Paulo e Rio de Janeiro, é vista como beneficiária das atuais melhorias regulatórias, mantendo uma forte presença nessas regiões. No entanto, foi observado que as ações da Cury sofreram uma queda de 1,59%, sendo cotadas a R$ 14,79 às 15h37.
Adaptações Estratégicas e Regulatórias
O banco pontua que a Cury se beneficia particularmente das mudanças pró-negócios no Rio de Janeiro, além de tirar vantagem dos incentivos ao setor de habitação de interesse social (HIS) em São Paulo.
“Ela é a principal beneficiária de um plano pró-negócios em andamento no RJ, além de se beneficiar de um impulso para o setor de habitação de interesse social (HIS) em SP”, destaca o relatório. O Citi também vê de forma positiva a estratégia da Cury em adquirir terrenos para atuar na Faixa 3 do programa MCMV, considerando o contexto de intensa concorrência nas faixas superiores do programa.
Direcional e MRV: Um Contraste de Perspectivas
A análise do Citi coloca a Direcional (DIRR3) em uma posição favorável, indicando que ela pode se beneficiar significativamente de contratos que utilizam o FTGS, com implementação prevista para o próximo mês. A empresa é comparada positivamente com a MRV (MRVE3), sendo mencionado que a Direcional apresenta “métricas operacionais muito mais consistentes”. Ambas as empresas têm suas ações avaliadas como compra, apesar de estarem em queda no momento da análise.
Preocupações com o Futuro da MRV
A MRV, por outro lado, gera preocupações. O mercado reagiu negativamente aos seus recentes resultados operacionais, com suas ações sofrendo uma queda superior a 10%. Embora a empresa tenha tentado mitigar as preocupações relacionadas à sua subsidiária Resia, o significativo déficit financeiro apresentado permanece uma questão.
O Citi expressa temores de que a MRV possa enfrentar desafios futuros, destacando o risco de inadimplência elevada e os possíveis impactos de uma persistente alta nas taxas de juros dos EUA sobre a Resia.
Avaliação da Tenda e Perspectivas de Preço
A Tenda (TEND3) é categorizada como neutra-alto risco, com suas ações também apresentando queda. O banco estabeleceu preços-alvo de R$ 21,00 para a Cury, R$ 11,00 para a MRV (reduzido de R$ 17,00), R$ 22,00 para a Direcional, e R$ 12,00 para a Tenda (reduzido de R$ 12,73).
